Bir Ajans Maliyet Çatışması Nedir?

Ekonomik teoride, vekalet çatışması terimi, bir organizasyon içindeki bireylerin kendi hedeflerine hizmet edecek şekilde hareket etme tehlikesine ve bu hedeflerin bir şirket gibi organizasyonun hedefleriyle çatışmasına atıfta bulunur ve hissedarlar gibi bileşenleri. Kendi çıkarını gözeten davranışların aşırı örnekleri, suç veya sivil dolandırıcılıktır. Ancak sahtekarlıktan çok daha az, bir organizasyondaki yöneticilerin büyük köşe ofisi kimin alacağı konusunda endişelerine izin vermeleri ve ilgili unvanlar ve avantajlar stratejik veya operasyonel kararlarını etkilemesi gibi bazı çatışmalar ortaya çıkar.

Berle ve Araçlar

1932'de ekonomistler Adolf Berle ve Gardiner Means, etkili kitapları The Modern Corporation and Private Property'de şimdi vekil çatışması olarak bilinen sorunu gündeme getirdi. Berle ve Means, o dönemin bir şirketinde çoğu zaman "mülkiyet o kadar geniş bir alana dağılmış ki, çalışma kontrolünün ancak bir azınlık çıkarı ile sürdürülebileceğini" belirtti. Rockefeller ailesi, 1932 dolaylarında, Standard Oil of Indiana'nın öz sermaye değerinin yalnızca yüzde 14,5'ini kontrol ediyordu, ancak bu "şirketin kontrolü için yeterliydi". Dolayısıyla, mülkiyetin diğer yüzde 85,5'i için, mülkiyetin kontrolden net bir şekilde ayrılması söz konusuydu. Bir dereceye kadar Rockefeller'lara ve Rockefeller'lar tarafından tutulanlara güvenmek zorunda kaldılar.

Ajans maliyetleri

Bazı durumlarda, memnun olmayan hissedarlar yönetim kurulu için bir seçim düzenleyebilir ve buna itiraz edebilirler. Ama bu pahalı bir teklif. Bu nedenle, vekillik sorunu genellikle bir maliyet sorunu olarak tanımlanır. Güvene dayalı bir ilişkide sözde yararlanıcıya haklarını bu şekilde kullanmanın maliyeti nedir?

Kontrol Pazarı

21. yüzyılın başlarındaki ABD şirketler hukuku ve uygulamasında, temsilcilik çatışmalarını ve maliyetleri sınırlamak için muhtemelen en önemli mekanizma, şirket kontrolü için piyasadır. Birçok yatırımcı ve kurum, yönetimin bir firmanın potansiyelini açığa çıkarma yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamadığı herhangi bir şirketi devralmakla ilgileniyor. Carl Icahn gibi devralma sanatçıları oldukça fazla suistimal ve şüpheyle gelse de, değerli bir işlev görüyorlar. Görevdeki yöneticileri tehdit ediyorlar ve bu da bu yöneticilerin kendi seçim bölgeleri olan hissedarlara daha özenli olmasına yol açabiliyor.

Saklamak Zor

Şirketler hukuku profesörü Jonathan Macey, "Kurumsal Yönetişim" (2008) 'de şöyle yazmıştır: "Verimli sermaye piyasalarında, düşük performansın saklanması zordur. Firmalar kötü ücret aldığında [bu] firmanın hisse fiyatlarına ve diğer birçok şirkete yansır. göstergeler ... son derece erişilebilir ve bir dizi sofistike yabancı tarafından görülebilir. " Yine de kurumsal kontrol için bir pazarın varlığı, ajans anlaşmazlığını tamamen çözmez. Devralma kavgalarının kendilerinin de bir bedeli vardır ve eski Başkan Yardımcısı Al Gore da dahil olmak üzere bazı insanlar, gizlice ele geçirilen sanatçıların varlığının, örneğin kurumsal stratejiler ve planlamada kısa bir zaman dilimi uygulayarak, sağlıksız şekillerde yönetim teşviklerini çarpıttığını savunuyor.